产品搜索

编码器,机械臂,触摸屏,镜头,传感器 …

黄金城网址|首页,是爱电株式会社(日本•东京)在中国投资的全资子公司,于2006年在上海成立。黄金城网址立足于自动化控制领域,致力于为终端客户及设备制造商提供工控机器部品及自动化装置、控制柜等集成系统,来满足其不断提升的要求。伴随着中国FA行业... 阅读更多>>

富士电机

长安汽车积体电路分拆挂牌上市300亿估值水平受批评

作者: admin 来源:黄金城网址 发布时间:2022-02-01 05:00

  此次IPO挂牌上市,长安电动汽车积体电路拟发售不超过5000万股,长安电动汽车积体电路本次拟募集资金26.86亿,其中3.12亿将用作新型输出功率积体电路晶片规模化及升级工程项目,20.74亿用作输出功率积体电路和智能化掌控器件研制及规模化工程项目,3亿用作补充流动资金。如果按照峭腹发售,长安电动汽车积体电路总估值水平约为270亿。

  不过目前长安电动汽车积体电路仍然依靠大小股东长安电动汽车,因此控制技术上也不行先进,市场占有率低,因此积体电路是一个需要长期投资的行业,目前盈利并不理想的民营企业,估值水平高达300亿,引起行业批评。

  早在2020年4月,长安电动汽车股权就曾表露出分拆全资子控股公司长安电动汽车积体电路的意向,长安电动汽车股权为了推动长安电动汽车积体电路分拆挂牌上市的脚步,于12月30日宣布控股公司监事会已审议透过《关于拟筹划控股公司子控股公司分拆挂牌上市的议案》,同时授权控股公司及长安电动汽车积体电路管理层启动分拆长安电动汽车积体电路挂牌上市的前期筹备工作。

  2021年5月11日长安电动汽车股权发布公告称,监事会透过决议同意将控股公司子控股公司长安电动汽车积体电路分拆至深圳证券交易所创业板挂牌上市。根据规划,长安电动汽车积体电路分拆挂牌上市后将继续从事输出功率积体电路、智能化掌控IC、智能化感应器及微电子积体电路的研制、生产及产品销售。

  长安电动汽车股权持有保荐人3.25亿股股权,占控股公司本次发售前股本总额的72.30%,是保荐人的控股公司小股东。截至本招股说明书但因,众泰汽车合计持有长安电动汽车股权17.81%的股权,系长安电动汽车股权的控股公司小股东和实际掌控人。因而,众泰汽车先生透过长安电动汽车股权能够间接掌控控股公司72.30%的股权投票权,同时担任控股公司董事长,系保荐人的实际掌控人。

  这种一股独大的情况,长安电动汽车股权对长安电动汽车积体电路仍拥有掌控权。如果未来长安电动汽车股权透过行使投票权或其它方式对长安电动汽车积体电路的发展战略、重大经营、重大人事任免以及利润分配等方面实施不当掌控,将可能给长安电动汽车积体电路及其中小小股东带来不利影响。

  2018-2020年度,长安电动汽车积体电路依次实现产品销售收入13.40亿、10.96亿和14.41亿;同期归属于母控股公司小股东净利润依次为1.04亿、0.85亿和0.59亿。这样的收益却要支撑起300亿的估值水平。因而收到业内批评。

  长安电动汽车积体电路有5大业务,依次是输出功率积体电路、智能化掌控IC、智能化感应器、微电子积体电路、制造及服务这5项,其中输出功率积体电路是重点。

  控股公司对关联公司产品销售占营业收入的比例较低,其中主要就为向长安电动汽车集团公司产品销售,这也使得控股公司顾客集中度较低。2018 年、2019 年、2020年和2021年1-6月,保荐人向关联公司产品销售商品、提供劳务及合同能源管理服务的数额依次为9.1亿、6亿、8.5亿和6.7亿,占营业收入的比例依次为67.88%、54.86%、59.02%和54.24%。因而,控股公司与长安电动汽车集团公司之间的业务对于控股公司生产经营及业绩影响较大。

  从长安电动汽车积体电路件披露的数据来看,其输出功率积体电路的顾客基本与整车厂无关。其IPM组件的主要就顾客为志高、盖斯等冰箱制造民营企业;MCU晶片的顾客主要就是家电民营企业;CMOS图像处理器的顾客相对广泛一点,具体有手机供应商、扫地机器人、光学供应商等。只有少数几个新能源电动汽车供应链上的积体电路控股公司。

  长安电动汽车积体电路在招股中声称的定位是“车规级积体电路”供应商,整车厂顾客却主要就是自己,其它四个主要就顾客为积体电路供应链控股公司,招股中零星提及的几个整车厂顾客订货数额IPO刚才3000万。

  虽然招股中也提及了N61WI72Jq电动汽车、中车电动汽车等整车厂顾客,但据其回复深交所问询的文件显示,这些整车厂向长安电动汽车积体电路订货的原件数量非常小,N61WI72Jq电动汽车只买了60万元的感应器晶片,中车电动汽车也只购买了240多万的IGBT组件。

  因此在长安电动汽车仍是大小股东的情况下,其它整车厂是否敢大规模用长安电动汽车积体电路的商品也是问号。外供顾客的拓展是一个长期过程,长安电动汽车积体电路能否突破300亿估值水平,仍然需要时间。

  IGBT(Insulated Gate Bipolar Transistor,绝缘栅双极型晶体管)作为长安电动汽车积体电路的主要就商品,是长安电动汽车积体电路的主要就产品销售收入工程项目。在缺芯背景下,由于新能源电动汽车对IGBT的需求快速增长,IGBT输出功率积体电路今年以来大幅涨价。

  但朝日电气、飞雅特电气和恩智浦拥有的IGBT专利权最多,但他们都起步早。上世纪80年代,朝日电气和飞雅特电气就已开展IGBT控制技术研制,目前两家控股公司依次握有1733、1056个专利权族;恩智浦虽然1994年才申请其首个IGBT专利权,但数量增长很快,近几年的南埃尔普排名第一,且已成车规级IGBT晶片霸主。

  有chan写手称,长安电动汽车IGBT晶片虽已涉足第5代、第6代控制技术工艺,但批量生产的还是第4代商品。而飞雅特电气2009年就推出了第6代商品,朝日电气则从2015年就开始外供第7代商品的样品,2018年恩智浦、朝日电气、飞雅特电气都有第7代商品批量生产。2018年底,长安电动汽车公布能将硅片变薄到 120μm,而恩智浦的IGBT晶片最低已经可变薄到40μm。

  商业化方面,全球IGBT市场上,长安电动汽车积体电路所占据的市场占有率还不到2%,即便在亚洲地区市场,长安电动汽车的车用 IGBT市场占有率也只有20%左右,外资民营企业仍手持最大蛋糕,例如恩智浦2019年为中国新能源电动汽车市场供应了63万套IGBT组件,市场占有率高达58%。

  车规级积体电路的认证周期长且过程严格,一旦确认,很难轻易更换供应商。在长安电动汽车车规级积体电路研制晚期,亚洲地区的车规级积体电路基本被恩智浦、赛米控等国外民营企业垄断,当时亚洲地区的新能源电动汽车发展处于晚期,因而,长安电动汽车积体电路的商品主要就提供长安电动汽车集团公司内部使用。

  有媒体报道,除了头部民营企业,亚洲地区其它竞争者也处于优势地位。斯达半导商品操控性声称对标恩智浦第六代商品。株洲中车时代也表示,控股公司将在下半年推出同等操控性的新商品,二期新增产能预计 2022 年达产,两期新增产能产值 50亿-60 亿。

上一篇:血压计液压阀R88A-CAWA005B

下一篇:富勒电气软安装程序ATS22C21Q